Crise econômica em tempos de pandemia: a Europa se prepara para a nacionalização maciça de empresas

Na Europa, vários países estão se preparando para a maciça nacionalização das empresas. Foto: A Pena.

Bruxelas está finalizando a aprovação de uma regra que permitirá aos Estados entrar no capital de suas empresas, grandes ou pequenas e listadas ou não, para evitar a falência diante do tsunami do coronavírus. A Espanha apoia a iniciativa, mas apela a que as garantias sejam extremas para evitar distorções da concorrência e assimetrias no mercado interno. A Comissão pede que sejam notificadas injeções de mais de 100 milhões, um limite que a Alemanha e a França desejam aumentar para 500 milhões.

A pandemia de coronavírus não apenas pôs em cheque o conceito de globalização, mas também perturbou completamente a ordem econômica mundial, confinando o livre mercado e desencadeando tentações protecionistas. A Comissão Europeia, até agora defensora da concorrência e do livre comércio e flagelo de qualquer auxílio estatal ao setor privado, descreve a modificação do quadro temporário de auxílio público para enfrentar os danos econômicos do COVID-19, abrindo a porta para seu último rascunho do projeto, ao qual a EXPANSIÓN teve acesso e que Bruxelas planeja aprovar nos próximos dias, uma espécie de nacionalização generalizada de empresas em perigo na Europa, listadas e não listadas, grandes e pequenas.

Trata-se de uma mudança radical em relação ao projeto original, adotado em 19 de março, que se limitou a facilitar as ações dos Estados Membros para garantir liquidez às empresas (essencialmente por meio de garantias públicas para empréstimos); concessão de subsídios salariais; suspender ou adiar o pagamento de impostos ou conceder ajuda direta aos consumidores por serviços cancelados como resultado de medidas de quarentena.

Apenas três semanas depois e após uma primeira revisão em 3 de abril, na qual o prazo foi estendido para que os governos pudessem conceder ajuda pública à pesquisa e desenvolvimento de produtos vinculados à luta contra o coronavírus, o último rascunho, que Bruxelas pretende aprovar neste mesmo mês de abril, já aborda de maneira inequívoca a irrupção do Estado no capital de empresas em risco de colapso sob o pretexto de que essa eventual nacionalização do tecido empresarial reduziria o risco que representaria para a economia da UE “Um número significativo de insolvências”; Ajudaria a “preservar a continuidade da atividade econômica” durante o surto de pandemia e apoiaria “a recuperação subsequente”.

Grande pressão
Esta é uma curva de 180 graus em relação à abordagem inicial por trás da qual há forte pressão das maiores economias do euro: Alemanha, França (em cujo DNA o vírus do protecionismo está incorporado) e Itália, que nas últimas semanas não Eles ocultaram sua intenção de recorrer a nacionalizações para salvar suas empresas emblemáticas.

No rascunho de sua proposta, que segue o caminho oposto ao que o Executivo da Comunidade defendeu ao longo de sua história, a própria Comissão reconhece que “vários Estados-Membros estão pensando em participar do capital de empresas estratégicas para garantir que a sua contribuição para o bom funcionamento da economia da UE não é comprometida ”.

Curiosamente, Bruxelas enfatiza que, se esses países (que não mencionam) adquirirem as ações dessas empresas a preços de mercado ou em igualdade de condições com investidores privados, “isso em princípio não constitui auxílio estatal”. A Itália, juntamente com a Espanha, um dos dois países europeus mais afetados pela pandemia, já anunciou a nacionalização da companhia aérea Alitalia no início do mês, enquanto a Alemanha, que já resgatou empresas como a Adidas por empréstimo, não descarta. participe da companhia aérea Lufthansa para evitar um resultado fatal.

Por seu lado, a França, que já é acionista de referência em empresas-chave em diferentes setores estratégicos, como as empresas de energia Engie e EDF, o teleco Orange, a empresa automobilística Renault e a companhia aérea Air France-KLM, reiterou ativa e passivamente que Ele fará o que for necessário para proteger suas empresas mais emblemáticas.

Relutância da Espanha
Esta operação de economia macroeconômica não convence a Espanha, mais a favor de uma resposta em nível europeu, segundo relatos de fontes da EXPANSIÓN próximas à negociação em Bruxelas, que indicam que a vice-presidente econômica Nadia Calviño expressou sérias reservas ao Eurogrupo proposto devido ao risco de gerar distorções da concorrência no mercado europeu devido às diferentes capacidades financeiras dos países para realizar nacionalizações.

Alguma relutância a que os Países Baixos aderiram (o flagelo da Espanha na reivindicação frustrada dos Eurobonds), mas que, em qualquer caso, não parece suficiente para atrapalhar a iniciativa, que, previsivelmente, continuará com o apoio da maioria.

A situação que a Europa está prestes a experimentar lembra o que aconteceu na Espanha nos anos 70 e 80, quando o experimento fracassado do Instituto Nacional da Indústria (INI) mostrou que o amplo resgate de empresas públicas foi uma armadilha para finanças públicas, cujo risco cresceu exponencialmente à medida que o número de participações estatais em empresas problemáticas aumentou. Eram empresas que não tinham permissão para ir à falência devido ao alto custo político e de reputação, mas deixaram para trás um enorme rastro de perdas. Em meados da década de 1990, apenas o déficit público derivado do apoio financeiro a empresas nacionalizadas ainda representava 4% do PIB, dificultando a entrada da Espanha na União Monetária.

Alemanha, França e Itália, que argumentam que as nacionalizações já ocorreram após a crise de 2008, apesar de ignorarem que eram limitadas a bancos e não a todas, agora estão buscando maior banda larga para recapitalizar suas empresas sem passar pelo filtro de Bruxelas , que define o limite em que as injeções de capital em empresas individuais devem ser notificadas em 100 milhões de euros. Enquanto governos como os franceses defendem um aumento substancial nessas terras, o executivo espanhol não apenas pede para reduzi-las ainda mais, mas também para reforçar os requisitos para as empresas acessarem a recapitalização.

Para Calviño, que em entrevista ao Financial Times lamentou que os países com mais força econômica “possam apoiar suas economias de maneira mais generosa do que outros” e alegou que “as garantias concedidas às empresas são semelhantes em toda a UE”, A resposta à catástrofe econômica é um fundo de recuperação comum, dotado de 1,5 trilhão de euros, que impede que a competitividade dos países mais afetados pela pandemia seja prejudicada em benefício dos estados mais ricos.

Interferência de gerenciamento
Outro risco importante para a economia de mercado é a tentação de interferir na gestão de empresas nacionalizadas, um perigo que, no caso da Espanha e do governo de coalizão PSOE-Podemos, já se materializou claramente em janeiro, antes do início. da pandemia, com a renúncia de Jordi Sevilla como presidente da Red Eléctrica devido à interferência constante da vice-presidente da Transição Ecológica, Teresa Ribera, em uma companhia aberta e na qual o Estado tem uma participação minoritária de 20%.

Mas o risco não se limita apenas às empresas estratégicas. Bruxelas planeja permitir que os Estados recapitalizem suas empresas, grandes ou pequenas, listadas ou não, desde que seja demonstrado que, sem a intervenção do Estado, essa empresa estaria fadada ao fechamento ou teria “sérias dificuldades” para manter sua atividade. Uma generalização que os especialistas temem pode levar à falta de controle e à imposição de critérios e patrocínios políticos.

Por esse motivo, talvez na tentativa de se curar em saúde, a Comissão adverte que a presença pública na capital deve ser uma opção de “último recurso”, dada a sua “natureza altamente distorcora da concorrência entre empresas”. Bruxelas também defende uma permanência temporária, o mais curta possível, do Estado como acionista, mas isso corre o risco de ser meramente uma ilusão, uma vez que, sob o guarda-chuva público, será difícil para uma empresa recomprar a participação pública. Mais ainda, se, como propõe a Comissão, a partida for significativamente penalizada.

(Retirado de El Cronista)

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